第95章 公开信（1 / 2）

  远星资本管理有限公司

  far star capital management llc

  致我们的投资者与合作伙伴

  2008年7月7日

  关於当前市场环境与远星资本投资立场的公开信

  各位：

  我们通常不会公开討论远星资本的投资立场。对冲基金的本质是在市场的缝隙中寻找机会，而公开討论头寸，往往会缩小这些缝隙。

  但当前的市场环境，已经超出了“正常波动“的范畴。我们认为有必要向我们的合作伙伴，以及更广泛的市场参与者，坦诚地分享我们对两个核心议题的判断。

  一、关於原油市场

  wti原油价格在过去六个月內上涨了超过50%，目前交易价格在每桶140美元附近。

  我们必须直率地说：当前的油价已经显著脱离了基本面能够支撑的合理区间。

  全球原油的实际供需缺口，按照国际能源署（iea）的最新数据，大约在每天100万至150万桶之间。这个缺口是真实的，但它无法解释过去六个月里超过50%的价格涨幅。

  真正推动油价从90美元飆升至140美元的力量，不是来自加油站和炼油厂，而是来自华尔街的交易台。

  自2008年第一季度以来，流入商品指数基金的被动资金已经超过550亿美元。这些资金中的大部分，並非基於对原油供需基本面的独立判断而流入，而是基於对“通胀对冲“和“美元替代资產“这一宏观敘事的追逐。

  当敘事——而非基本面——成为定价的主导力量时，价格脱离锚定只是时间问题。